财币政策的国际传导及应对建议,火线论坛

2020/2/10 9:50:35 | 来源:

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  财币政策是经济基础演变在经济政策上的反映,这是一种不以人的主观愿望为转移的客观现象。

  生产力的发展,特别是以中国为代表的新兴制造能力的崛起,对各国乃至国际的生产布局、收入分配、通货膨胀和经济政策都产生了前所未有的冲击。

  随着全球化的进展,生产力对于生产关系和经济政策的冲击,也成为了一个全球现象,至少对于高度融入全球经济的主要经济体是如此。在全球化达到一定的程度后,不论哪个经济体,只要能够以低成本提供可消费产品的供给,始终是有竞争力的供给。这是一个基本的市场规律,在国与国之间如此,在同一国家的不同地区也是如此。

  先进的发达经济体,其优势在于它们能够提供发达程度不如它们的经济体,另一方面意味着在另外一种情形下外资突然大规模撤出的隐患。

  在西方发达经济体流行财币政策,大量资本在本国承受负利率压力,必然寻求正利率的国际背景下,如何应对财币政策的国际传导?提一个小小的建议,供大家一乐:

  设定并公开宣布某一个外汇储备警戒线(比如两万亿美元),外资撤出时:如果外汇储备在此警戒线之上,外资以外汇储备货币(如美元)撤出;如果外汇储备触及或低于该警戒线,外资撤出按当时市场汇率换算的等额人民币支付。这个政策只适用于外来的金融投资,不适用于实体经济投资。

  这一政策只要公开宣布,并明确生效起始日期,只针对生效后进来的外资,应当说,是构成外资投资条件的正常组成部分,无可非议。

  如果真的出现以人民币支付外资撤出的情况,往往正是国内经济需要刺激的时候。在这样的时候多印一些人民币也不是什么大不了的事情,从各国财币政策的实施情况来看,并不会仅仅因为货币投放的增加引发恶性通货膨胀。更何况,中国业已强大的制造能力,只会比现在更加强大,无须担心实物市场的供不应求。这个建议暗含一个针对汇率的机制,在触发以人民币支付的情况之下,外资希望人民币贬值。这对提升中国产品的国际竞争力是有利的,同时可以避免主动贬值的汇率操纵之嫌。

  (作者系天相投资火线论坛顾问有限公司董事长)

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